Normalnie uważa się, że nie należy się kłócić z rynkiem. Ale w dzisiejszych czasach, to raczej rynek nie chce się kłócić z Trumpem. Trump żąda obniżki stóp procentowych od FEDu, rynek mu wierzy i pewnie pod to tak ciągną indeksy. Wszyscy wierzą, że FED pokornie obniży stopy i wygląda na to, że tak się właśnie stanie. Będzie to dowód na upolitycznienie tej instytucji, albowiem nic nie wskazuje, aby stopy były niższe, wręcz przeciwnie - powinny być lekko podniesione.
Po pierwsze zgodnie z wytycznymi celem FEDu powinno być utrzymanie inflacji na poziomie 2% (zob. źródło). Tymczasem inflacja w USA sięga 3% (źródło):
Po drugie reguła Taylora, którą FED powinien się kierować, wprost wskazuje zbyt niski poziom (źródło):
Powiedzmy jednak, że krytyk tego podejścia uzna je za zbyt sztywne, bo nie bierze pod uwagę przyszłej koniunktury. Pretekstem do obniżek mają być gorsze dane z rynku pracy. Tyle że jakoś FED prognozuje normalny, nawet lepszy niż w ostatnich latach, wzrost (źródło):
Stąd reguła Taylora w wersji dynamicznej, którą prezentowałem kilka lat temu, a teraz zaktualizowałem, pokrywa się z klasyczną (link do danych):
I rzeczywiście, zgodnie z tą regułą, luka PKB jest już przesadnie dodatnia i powinna być jak najprędzej ograniczana (źródło):
Luka trochę się zmniejszyła, zatem powinni przynajmniej utrzymać stopy na obecnym poziomie. Więc to jest test dla FEDu, czy poddadzą się politycznym naciskom.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz