Średnioroczna realna stopa zwrotu DJIA wraz ze stopą dywidendy

Aby było jasno przedstawione, napiszę raz jeszcze jaka jest średnioroczna stopa zwrotu z aprecjacji kursów akcji oraz stopa dywidendy DJIA wraz z korektą o inflację. Na stronie: http://observationsandnotes.blogspot.com/2009/03/average-annual-stock-market-return.html dowiadujemy się, że

* Roczny zwrot od 1900 do 2009 wyniósł w przybliżeniu 9,4% (4,7% aprecjacji cenowej plus 4,7% z dywidendy)
* Zwrot od 1929 do 2009 wyniósł w przybliżeniu 8,8% (4,5% plus 4,3%)
* Od 1933 do 2009: 11,1% (6,9% plus 4,2%)
* Ostatnie 25 lat: 11,9% (9,0% plus 2,9%)
* Ostatnie 20 lat: 9,4% (6,9% plus 2,5%)
* Ostatnie 10 lat: 1,3% (-1,0% plus 2,3%)

Porównałem te stopy z danymi na Stooq.pl i stronie Shillera (http://www.multpl.com/s-p-500-dividend-yield/), przy czym ta ostatnia strona podaje dane dla S&P500, a nie DJIA. Wyniki są jednak podobne,a więc można im wierzyć.

Porównajmy otrzymane stopy zwrotu ze stopami inflacji Stanów Zjednoczonych.

* Od 1900 do końca 2009 inflacja wyniosła 3,12%
* Od 1929 do końca 2009 3,08%
* Od 1933 do końca 2009 3,48%
* Ostatnie 20 lat 2,77%
* Ostatnie 10 lat 2,52%

W przybliżeniu średnioroczne realne stopy zwrotu z DJIA po uwzględnieniu dywidend wyniosły więc:

* Od 1900 do końca 2009: 6,28%
* Od 1929: 5,72%
* Od 1933: 7,62%
* Ostatnie 20 lat: 6,63%
* Ostatnie 10 lat: -1,22%

Pomijając kwestię inflacji i dywidendy, interesujące, że gdy analizujemy dane od 1900 r. to sama aprecjacja indeksu prezentuje prawie ten sam wynik (4,7%) co rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wynosząca 4,9%. Natomiast od 1933 r. kursy akcji dają dużo większy zysk (prawie 7%), gdyż rentowność obligacji wyniosła średnio 5,33%. Podobna sytuacja jest za ostatnie 20 lat, kiedy rentowność obligacji to 5,52%. Wynika z tego, że już na poziomie samych kursów akcji występuje tendencja do pokonywania lub co najmniej zbliżania się do rentowności obligacji. Dywidenda dodatkowo potęguje ten efekt sprawiając, że akcje w długim terminie pokonują instrumenty bez ryzyka.